圖解投資前一定要懂的8堂金融課

  • 商業周刊
  • 2015/11/05
  • 田淵直也
  • 38079折優惠價/300
日本金融達人田渕老師為入門者量身訂做:從頭介紹金融74則關鍵概念,1則概念「3短文+1頁圖解」,沒有商學基礎,3分鐘也看得懂!

02景氣與利率的關係:利率與股價不同,具有抑制景氣變動的作用。

長期利率是經濟溫度計

利率也會反映景氣的走向。

在各種利率中,短期利率最易受金融政策的影響。金融政策一般是依據中央銀行對景氣現況的判斷來施行,因此短期利率具有與景氣現況連動的特性。

相對地,長期利率則是依據對未來短期利率的預期所決定的利率水準,所以能反映出未來的景氣走向。

在第四課已經介紹過,長期利率會依照對經濟名目成長率(實質成長率+物價上漲率)的預測而變動。不想發生通貨膨脹與通貨緊縮,要讓經濟能夠穩定的成長,長期利率就必須要在適當的水準變動。

當通貨膨脹發生,經濟有可能因過熱而危險時,長期利率便會攀升;相反地,經濟因陷入通貨緊縮而低迷不振時,長期利率將會處於非常低的水準。

長期利率水準就是藉由這樣的形式來反映經濟活動的程度。也由於長期利率能顯現出通貨膨脹或通貨緊縮的端倪,所以又被稱為「經濟溫度計」。

●利率的變動會抑制景氣的變動

與股價不同,利率具有抑制景氣變動的作用。

經濟好時利率會上升,隨著利率的上升,企業的資金調度成本也將因此增加。

例如當企業計畫進行設備投資時,企業會藉由進行設備投資能獲取多少利益,以及進行設備投資時所需要的資金調度成本來進行考量,最終決定是否投資。

正因為利率上升會直接導致資金調度成本的上升,所以概算後,獲利性不高的設備投資,將可能因此終止。

利率上升不僅只影響企業,也會影響金融機關,讓金融機關對放款的態度變得更為謹慎。

如此一來,將會產生景氣擴張→利率上升→抑制景氣的一連串負向連鎖效應。

相反地,要是景氣惡化,利率便會下降。利率的下降表示資金調度成本降低,藉此來發揮支撐景氣的作用。

金融政策正是利用利率來發揮抑制景氣變動的效果(關於金融政策會在之後的第六課詳述)。

不過,有時也會發生景氣衰退中卻發生通貨膨脹,或是明明已經景氣衰退,利率卻上升的情況。這時利率的上升將導致景氣更加惡化。因利率上升招致景氣過度下滑,稱為「過度緊縮」(Overkill))。

若陷入通貨緊縮,也有可能會發生利率即使再低也無法發揮刺激景氣的效果。這些都是日本長期以來所經歷的情形。

金融,是金錢世界的遊戲規則;
懂金融,錢才賺得到、守得住!

無論景氣好壞,都有人靠投資理財致富。
股票、基金、黃金、不動產…財經新聞天天報,
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聯準會升息、安倍經濟學、人民幣大跌…
又如何影響我們的工作、存款、投資?

 日本金融達人田淵老師為入門者量身訂做:
從頭介紹金融74則關鍵概念,1則概念「3短文+1頁圖解」,
沒有商學基礎,3分鐘也看得懂!

在現代的經濟活動少不了金融,若想要了解經濟或社會的動向,就必須了解金融的架構。但是金流的世界抽象複雜、詭譎多變,看不到具體流向,再加上專有名詞層出不窮,讓非商學背景的人難以理解。

有鑑於此,日本金融達人田?直也老師,在本書中將金融的整體樣貌分為8堂課,以淺顯易懂的文字配合圖解,循序漸進解說,讓一般入門者也都能輕鬆看懂,進而掌握獲利契機!

 

8堂課,你可以學會:
★  究竟金融是什麼?
手頭有剩餘資金的人,將資金融通給需要資金的人,可促成經濟活絡。
★  企業為什麼需要金融?
企業要靠貸款、發行股票債券等籌資營運,投資人找對企業,就能幫你賺錢!
★  和金融機構打交道
銀行、證券公司、保險公司……都是經手/管理資金的機構;看懂成立目的,你就能找得對。
★  走進金融市場
買賣股票,要去交易所;要交易外匯,得上銀行……讓你知道金融市場在哪裡交易,怎麼交易。
★  各式各樣的投資者
個人、企業、機構、國家,都是金融市場的投資者,得各自評估風險、看漲跌和期待獲利。
★  金融與經濟景氣有什麼關係?
輕鬆搞懂眉角,看透趨勢:景氣好→企業賺錢→股價走高;貨幣貶值→出口產業得利。
★  影響深遠的金融政策
各國中央銀行由利率及調節資金供給量以調控經濟發展,安倍經濟學就是以釋出資金來刺激景氣!
★  搞懂金融創新的原理
金融商品組合或加工成的「衍生性商品」,以及企業為分散分險而將自有資產「證券化」;讓金融交易更自由、多元。
★  金融體系vs.全球局勢
一國的金融危機會如骨牌效應般撼動世界經濟。搞懂金融海嘯、歐債危機,即早避開下一波全球泡沫。

◎本書特色
1. 想賺錢,小到個人、大到企業,都要懂金融!
金融是金錢世界的遊戲規則。想賺錢,不可不懂「錢從哪裡來、往哪去」「錢怎麼用」。舉凡想投資理財的小資族(錢要存銀行、買房子還是基金股票?),還是企業的管理階層(商貿往來,樣樣都要金融)甚至國家整體發展(安倍經濟學影響我們進出口及消費),乃至世界局勢(金融風暴、希臘危機、人民幣崩盤),金融統統是主角。

2. 不需商學背景,搭配圖解,零基礎也能懂
金融難的像天書?!本書全面性的對金融相關主題進行有系統的解說,以精簡文字搭配圖解,讓金融知識變得簡單易懂,閱讀無門檻。

3. 架構完整、條理分明的全面性學習
金融包山包海,該從哪裡讀起?全書包含金融各個環節,有基礎概念與知識,也有金融最新脈動。一本就夠,一本就通。

推薦序 打好金融知識地基,創造財富自由
作者序 想了解經濟或社會動向,就得懂金融

先修班∣金融,每個人都碰得到,跟每個人都有關係
01金融究竟是什麼?
 在金錢供給者與金錢需求者之間居中仲介,讓資金得以融通。
02金融商品就在你身邊
 銀行存款、住宅貸款、股票、基金、外匯……
03股票
 公開發行公司所發行的有價證券,也是資產運用最具代表性的工具。
04債券
 在特定期間依約定支付利息或本金的有價證券。
05投資信託
 募集資金投資於股票或債券,再將投資成果分配給投資人的金融商品。
06 ETF與REIT
 屬於基金的一種,在證券交易市場上掛牌交易。
07 FX
 不同貨幣之間的買賣交換。

第1課∣金融和企業活動的關係密切
01 自有資本與負債
 沒有償還義務的自有資本以及有償還義務的負債。
02 直接金融與間接金融
 直間或間接,端看資金的流向是否經由銀行等金融機構。
03 從企業看股票發行
 股票公開發行公司為了籌措自有資本而發行股票。
04 股票掛牌上市的意義
 雖然會衍生出各種義務,但是籌資(增資)也會變得更容易。
05 貸款與發行公司債
 有能力發行公司債的企業,大多是財務健全的大企業。
06 信用評等以及各式各樣的公司債
 讓大多數的投資人都能安心投資公司債的制度。
07 M&A(合併與購併)
 為了各式各樣的目的而與其他企業進行合併或購併。
08 外匯交易
 從事國際業務活動,就免不了外幣交換。
09 專案金融與資產金融
 將特定的事業或特定的資產做為擔保,以籌措資金。
金融小學堂‧垃圾債券天王

第2課∣金融市場的主軸——金融機構
01 銀行的業務?
 從家庭或企業吸收存款再融資借出。
02 銀行的業務?
 提供企業各種避險工具。
03 證券公司的業務
 受託買賣股票、銷售基金之外,債券也是主力商品。
04投資銀行
 專營股票上市、公司債承銷、以及仲介M&A業務的金融機構。
05保險公司
 收取保費以進行投資及支付理賠金。
06其他金融機構
 銀行之外可實質提供融資功能的金融機構(non-bank)。
金融小學堂‧最強的投資銀行,高盛

第3課∣金融+市場=「金融市場」的架構
01 金融市場的整體樣貌
 大批的參與者聚集在一起進行交易的場所就是金融市場。
02 股票市場
 長期金融市場的代表,主要在交易所進行交易。
03 資本市場
 金融機構進行短期資金借貸的市場。
04 債券市場
 與股票市場並列為籌措長期資金的代表性市場。
05 外匯市場
 不同貨幣進行兌換的市場,其中又以銀行間市場為中心。
06 衍生性金融商品
 衍生性金融商品的交易市場,分為上市和店頭兩大市場。
07 市場的角色與功能?
 「價格發現功能」與「資源分配功能」。
08 市場的角色與功能?
 只承擔適當風險的「分散風險功能」。
金融小學堂‧海珊被捕也能預知:市場的威力

第4課∣投資者與金融有什麼關係?
01 投資者的角色與分類
 銀行在間接金融裡所扮演的角色,在直接金融中則是由投資者來扮演。
02 投資的基本理論(股票篇)
 估算「企業的價值」以進行投資是最基本的原則。
03 投資的基本理論(債券篇?)
 債券的價值可用價格與殖利率等兩項基準來做表示。
04 投資的基本理論(債券篇?)
 與沒有違約風險的國債相比,公司債的殖利率通常比較高。
05 投資的基本理論(外匯篇)
 短期受利率的影響較大,長期則受物價波動的影響較大。
06 投資的基本理論(共通篇)
 高風險高報酬、低風險低報酬是基本觀念。
07 各式各樣的投資者——基金
 有主動型基金、被動型基金和絕對報酬型基金。
08 各式各樣的投資者——保險公司與年金。
 基本上以投資於固定收益的債券為主,對於股票和不動產也很積極投資。
09 各式各樣的投資者——SWF和避險基金。
 由政府管轄的SWF以及投資策略最先進的避險基金。
10 基金、維權主義(Activism)與公司治理
「禿鷹」的存在有其經濟價值,只是近年頗受爭議。
金融小學堂‧指數型基金的大躍進

第5課∣金融與經濟的關係
01景氣與股價的關係
 景氣雖會正向影響股價,卻也會引起泡沫或恐慌。
02景氣與利率的關係
 利率與股價不同,具有抑制景氣變動的作用。
03景氣與外匯
 景氣與匯率間的錯縱複雜關係?!
04全球景氣與金融市場連結
 經濟與金融的全球化,促成了全球市場的連動。
05景氣與金融的循環
 股價先行反映景氣,利率抑制股價。
06泡沫的機制
 三種回饋反應會導致泡沫行情上升。
金融小學堂‧雷曼風暴~生死一瞬間

第6課∣如何藉由政策與規範來控管金融
01金融政策與金融限制
 中央銀行藉由利率與調整資金供給量以達成經濟的穩定成長。
02中央銀行
 雖然具有獨立於政府指令以外的重要特性,但仍會有令人質疑的時候…
03金融政策的架構
 重貼現率、存款準備率、公開市場操作是三項基本工具。
04與流動性陷阱的奮戰
 不管金融如何寬鬆,還是抱著現金與存款,不肯去投資。
05中央銀行任務與時代一同演進
 有著「中央銀行應該要對脫離通貨緊縮做些甚麼」想法的民眾較多。
06 金融系統的安定
 銀行的破產會對全盤經濟帶來巨大的影響。
07國際間的努力
 有必要建立全球性的共通規範以維持金融系統的穩定。
08資本適足率的規範
 須針對可能產生的損失,準備好緩衝資本。
金融小學堂‧從大師變成罪人的葛林斯潘

第7課∣金融+科技=日新月異的「金融技術」
01衍生性金融商品是什麼?
 僅針對各種資產價格的變動部分來進行交易的金融交易之總稱。
02各式各樣的衍生性金融商品
 選擇權的基本型態是買權與賣權。
03衍生性金融商品的角色
 藉由組合式衍生性金融商品來發展「損益模式」。
04 信用衍生性金融商品
 以企業或國家的違約風險為交易標的對象的衍生性金融商品。
05 衍生性金融商品帶來的金融技術革命
 只要能用「現值」這個統一的衡量尺度來計算,任何商品都能進行交換。
06 龐大市場的煩惱
 防止連鎖破產的努力非常重要。
07 什麼是證券化?
 與衍生性金融商品相提並論的另一項金融創新。
08 證券化的架構
 將資產與資產持有者可以分離並進行交易。
09 影子銀行
 「規範不到的金融功能」,其實潛藏著好處與風險。
10 風險管理的重要性
 不當的風險管理會影響到對該金融機構的信任。
11 風險管理的想法
 利用機率分配來替代價格變動,以計算出最大的預期損失金額。
12 風險管理的限制
 沒有一○○%的風險管理
金融小學堂‧VaR引起暴跌

第8課∣金融體系不好好運作,會發生不得了的大禍!
01 金融自由化與金融危機
 在金融領域中,「市場機能」未必能有效運作。
02全球化與貨幣危機‧主權危機
 一個國家的經濟危機變得越來越容易蔓延到其他國家。
03次級房屋信貸為何會發生?
 發生的背景是「自行擴大的行為」。
04系統性風險
 為了避免連鎖倒閉發生而停止市場機能的話,會使事態更為嚴重。
05救濟銀行的意義與引發的問題
 破產會引發系統性風險,救濟會招致道德風險。
06雷曼兄弟事件
 美國議會的政治顧慮引發史上最大規模的暴跌。
07金融系統危機的影響
 對實體經濟帶來非常嚴重的打擊,餘波依舊存在。
08新規定的動向
 來自金融業界的反彈雖然非常大,但是朝向強化規範的方向已無法避免。
金融小學堂‧對沖基金的興衰

作者簡介:

田淵直也

Miletus財務管理顧問公司負責人。

一橋大學經濟學部畢業,就職於日本長期信用銀行工作,從事金融衍生工具的交易、投資組合管理;之後調派海外證券子公司LTCB International Ltd.,擔任金融市場營業部及金融開發部次長、銀行本身的金融衍生工具投資組合的管理負責人等。2000年進入UFJ Partners投信(現今之三菱UFJ投信)。

著有《圖解世界第一簡單財務工程》等金融專書。

 

譯者簡介:

張鳳
(前言至第4章)

日本橫濱市立大學國際經濟學科畢業。曾任職於證券業十年。擁有證券業務員、期貨業務員、日文檢定一級等相關證照。目前為《商業周刊》【日經嚴選】專欄特約翻譯。


張務華(第5章至完)

日本山口大學東亞研究科學術博士,現任義守大學國際商務學系助理教授。

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