科斯托蘭尼的投機世界(增修版)《一個投機者的告白》《金錢遊戲》《證券心理學》三書

  • 商業周刊
  • 2018/02/01
  • 安德烈.科斯托蘭尼Andre Kostolany
  • 108073折優惠價/788

    雖然科斯托蘭尼將自己比喻為「投機者」,但在我心中他更像一位投資的「哲學家」,將其一生學習到的經驗,用淺顯易懂的比喻,像是說書人一般,帶領投資人進入色彩斑斕的投資世界。書中除了基礎的投資觀念,在第一章科斯托蘭尼便開門見山提出對金錢的看法,我認為這與華人社會較為保守的金錢觀十分不同。他在書中提到「百萬富翁是指不依賴任何人,以自己的資本,能滿足自我需求的人」,這點與拙作《關於人生的七項財務思考》中談到的「獲得財務上的自由」觀念契合,但更重要的一點是在追求財富的過程中,也不應被金錢所奴役,「不應跟在金錢後面跑,而是要面對金錢」。

    書中最讓我印象深刻的,便是科斯托蘭尼生動地以牽著狗在街上散步的男子,來比喻經濟活動與證券市場間的關係。男子代表經濟,狗代表證券市場,在散步的過程中,狗時而往前跑領先男子,時而又回到男子身邊,「長遠來看,就像經濟和證券市場的發展方向相同,但在過程中,卻有可能選擇完全不同的方向」。我認為這對於投資人來說是相當重要的觀念,即使長期趨勢相同,在投資時我們仍須考量其他因素,也就是在書中提到的「貨幣+心理=趨勢」,當然這當中最難預測的便是心理因素。

    科斯托蘭尼也以其豐富的投資經驗,將投資者分成「固執的投資者」及「猶豫的投資者」。他認為一位固執的投資者須具備四種要素——「金錢、想法、耐心、運氣」,這四種要素環環相扣且缺一不可。一位投資者除了有足夠的資本外,在投資時還要有獨立思考能力,耐心等候時機,再加上一點運氣,才能成為固執的投資者。我認為其中最重要的便是「耐心」,因其考驗著投資者的投資信念,當市場與其信念背離時,投資者是否有足夠的心理強度去承受,便是固執的投資者與猶豫的投資者間最大的差異。

投資必讀經典!在台累銷80萬冊,增修新版上市!

 

詭譎多變的市場裡,永恆不變的指引——

傳奇散戶投機家、德國股神科斯托蘭尼

 

「人心+資金」決定所有市場起落,

咀嚼大師智慧,小散戶也能成為自由支配財富的貴族

  

◎《一個投機者的告白(增修版)

    科斯托蘭尼的一生充滿矛盾和對立:1906年出生於匈牙利,在13歲就靠貨幣套利賺進人生第一筆投機財,21歲踏入證券業,30歲出頭便已賺到百萬美元(約合現今新台幣1億2,000萬元)的身價,但也曾因看錯方向而破產兩次。一生出入全球78個交易所,歷經兩次世界大戰、數次股市崩盤和石油危機,20世紀所有的通膨、緊縮、升值、貶值都深刻記在腦中,科斯托蘭尼用自己的財富告訴世人,只要貫徹幾個簡單的想法,就能在雜音四處的交易市場中找到主旋律,交易所也就會從殺聲震天的賭場變成充滿美妙音樂的樂園,再加上資金、耐心及堅強的心臟,一個散戶或許比專業法人更有機會成為自由支配時間及財富的貴族。

    《一個投機者的告白》是科斯托蘭尼一生集大成之作。本書於1999年2月動筆,9月科老病逝巴黎,12月本書在德國出版,為科老生前最後一本作品。經歷80年投資生涯,一生富裕、優雅、從容,科斯托蘭尼畢生通透掌握以錢賺錢的精髓,以幽默、雋永和風采,寫下精彩絕倫的93年人生告白。他說:「我是投機人士,始終如一!」這本匯集當世投資/投機智慧精華的書,就是科斯托蘭尼最無私的禮物。

◎《金錢遊戲(增修版)

    自孩童時期,科斯托蘭尼便已經開始接觸大大小小的投機,深諳其中的滋味--可以一夕間聚積畢生的財富,也可能在一分鐘之間盡失所有。《金錢遊戲》一開文便說:「投機者是全世界最棒的職業!」科老在咖啡館設立講座,揭露投機人生的真髓,本書集結講堂上膾炙人口的掌故,看古今英雄人物如何在金錢遊戲中流轉,輸贏皆智慧。

     一甲子的市場打滾經驗,有滿口袋說不完有關投機的故事,科老一篇又一篇說古道今之中,可以看到一個投機大師敏銳的洞察與十足的耐性,還有出人意料的想像力和直覺。雖然科斯托蘭尼說:「投機者要提得起、放得下」,他製作了一份問卷,提供讀者自我評估,對「投機家」躍躍欲試的讀者們,是不是真有玩這場金錢遊戲的天賦,是否真適合捧起「投機」這碗飯。市場起起落落,你是看錯,還是看對?

◎《證券心理學(增修版)

     《證券心理學》是德國大學經濟系學生指定閱讀書籍。科斯托蘭尼鑽研、思考經濟學與心理學,精華盡在此書。書中有他畢生所見投機客、股票玩家、狡猾老狐狸的真實縮影,不像是課堂上的教科書,反而像是一本出自科斯托蘭尼之手的小說。科老自己也說:「我不是在授課,我只是對學生說故事罷了。」

專業推薦

安納金(財經作家)

艾蜜莉(財經作家)

市場先生(《商業周刊》財富網專欄作家)

杜英宗(南山人壽董事長)

於貽勳(鋰科科技董事長)

邱沁宜(財經節目主持人)

黃國華(財經作家)

蔡康永(作家、主持人)

謝劍平(台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長)

闕又上(美國又上成長基金經理人、財經作家)

 

「科斯托蘭尼的真知灼見,是『行情=資金+心理』,這個概念讓我用在分析全世界大多數的股市、債市、黃金、能源、房價等等領域時,能夠八九不離十的了然於胸。」

─安納金,財經作家

 

「科斯托蘭尼本身有著聰明、執著又有點怪異的個性,加上他在這系列書籍裡面提到許多金融市場的想法與事蹟,讓這些書的內容更讓人津津樂道。」

─黃國華,財經作家

 

「儘管現今經濟發展與科斯托蘭尼所處的時代背景已有很大的不同,過去人們看重的是百貨業、製造業,而現今人們談論的是大數據、AI,即便又一個18年過去,此書的投資基礎觀念,仍是投資者在混亂的市場中,重要的一盞明燈,歷久而彌新。」

─謝劍平,台灣科技大學財務金融所教授、前中華電信財務長

 

「……證券心理學或財務行為學,更是背後那看不見卻又左右一切的黑手,這也是科斯托蘭尼認為90%的行情是心理學所造成的原因之一,不管是成功的投資或投機者,面對這重中之重的功課是從不輕忽的。」

─闕又上,美國又上成長基金經理人、財經作家

 

「在股市多年後,我觀察到很多成功的投資人(無論是投資者或投機者),可以長期勝出的關鍵卻在於「心」!所以縱使有非常厲害的分析股票能力,但如果在心態上不能堅守自己的策略,看到股價漲跌時,心情就大受影響、任意改變自己的想法等,那您絕對不會是一名成功的『投資人』。」

─艾蜜莉,財經作家

 

「有一句話說:『正確的看法沒有任何價值,必須要你正確而且大多數人錯誤這看法才有價值。』投機者之所以有利可圖,主要來自他的觀點正確,並且市場因為群眾心理或法規等因素對價值判斷錯誤。科斯托蘭尼就是這種方法最典型的代表人物。」

─市場先生,《商業周刊》財富網專欄作家

 

「科斯托蘭尼不但具智慧,也非常慷慨,在他有趣的故事中,一再提到,真正好的投資決定來自好的『普通常識』,而不是幾百頁的報告,我深以為然。」

─杜英宗,南山人壽董事長

 

「他的人生故事精彩,因為他深知作為一個投機者的迷人之處,不只是投機本身,美食、美酒、美女、音樂、文學,與知音般的好友,都穿插在他的投資思考中,也讓讀者看到投資的另一種樂趣。」

─邱沁宜,財經節目主持人

「一位稱職又優雅的金錢老師,談何容易。我就認定科斯托蘭尼先生正是不二人選,如果不是他這一級的金錢老師,那恐怕金錢教育也就沒什麼好嚮往的了。」

─蔡康永,作家、主持人

 

本書特色

1. 科斯托蘭尼的交易所研究課,啟發所有投資人

世紀投機家安德烈.科斯托蘭尼,在慕尼黑咖啡館暢談,也在德、奧大學授課,分享他80年來看穿全局、掌握人心的投機智慧。直至今日,混沌詭譎、一片迷霧的市場中,科斯托蘭尼的課堂,仍是投資人養成眼光、練就手感、鍛鍊心理強度的必修課。

2. 揭密!小散戶這樣成為世紀投機家

因為科斯托蘭尼,「投機」一詞被重新定義,增加了深思熟慮、摸透大眾心理和趨勢,繼而逆向操作,不憂不懼等待獲利或翻盤的智慧。「投機」蛻變為一門藝術,而他永遠是史上最特立獨行、眾人追隨的散戶投機家。

3. 台灣三書長銷逾18年,銷售達80萬冊,新版上市!

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4. 台股漲跌、景氣起落之際,該進場?該空手?看斯托蘭尼!

希望與不確定性雜陳的年代,一個永恆不變的指引──科斯托蘭尼的投機智慧。教你改造自己的投資基因,摸懂市場起落的道理,學科斯托蘭尼「在槍炮戰火中買進,在悠揚音樂中賣出」。

一個投機者的告白(增修版)

推薦序:見證了近百年的股市智慧結晶/安納金

推薦序:享受歷久彌新的投資寶典/謝劍平

推薦序:投機,是一種戰略遠見/黃國華

推薦序:為什麼他不是我爸!/蔡康永

推薦序:投機者的完美詮釋/邱沁宜

前言:最有自信的投機人士/史提夫.里瑟

 

1∣金錢的魅力
●自由世界的價值標準
●百萬富翁需要多少錢?
●金錢的兩種極端
●我是投機人士,始終如一

2∣證券交易動物園
●賭徒永遠不死
●經紀人:只管成交量
●基金經理:幾十億資金的統治者
●金融鉅子:大莊家
●套匯者:絕跡的投機人士
●證券玩家:證交所中的賭徒
●投資者:證券市場中的長跑家
●投機家:有遠見的戰略家

3∣憑什麼投機?
●債券:比你所知還重要的投機標的
●外匯:過去比現在更有意思
●原料:投機家對投機家
●有形資產:是收藏?還是投機?
●房地產:大投機家的事
●股票:本身就是投機物件

4∣奇幻的證券交易所
●荷蘭印度和英國東印度
●混亂中的混亂
●資本主義的神經系統
●交易人士的遊樂場
●經濟的溫度計?

5∣指數有什麼道理
●傻瓜、股票,誰多?
●背景音樂是小調或大調?
●和平就是大調
●可能的障礙
●金本制已過時
●穩定只是幻想

6∣行情上漲的秘密
●貨幣+心理=趨勢
●證券市場像二手車市場
●資金閘門等著打開
●通貨膨脹:只有與之對抗才有害
●通貨緊縮:證券市場最大的災難
●中央銀行:利率的獨裁者
●利率敏感度
●債券:股票的競爭者
●外匯:美元在做什麼?
●大眾怎麼想

7∣證券交易心理學
●是否有錢
●要有自己的想法
●有耐心才能進入市場
●還需要一點運氣
●科斯托蘭尼雞蛋
●憂鬱的一九八二
●過熱的一九八七
●亢奮之下的失序
●美股長期走勢樂觀

8∣暴漲和崩盤是分不開的搭檔
●十七世紀鬱金香災難
●數學毀掉法國
●一九二九年崩盤的典範

9∣「逆向」是成功的要素
●判斷市場處於哪個階段
●勇於與眾不同
●買進或賣空,你選哪邊?
●錯誤的金錢觀
●終究選擇牛陣營

10∣從預言家到顯示幕的訊息叢林
●「既成事實」的現象
●投機人士的工具
●神奇的猶太經師到數學家
●知情意味毀滅

11∣從證券交易所到交易股票
●成為富人的機會
●股票的價格
●從死灰中復活的鳳凰
●分析家的荒唐辭彙
●圖表可能賺錢,但肯定賠錢

12∣用別人的錢交易的投機者
●投資四要素
●投資基金:多數投資者的公車
●避險基金:看名稱就知是騙局
●又一個失利案例
●投資顧問:他們的快樂是客戶的痛苦
●成交才抽佣的必然結果
●財產管理人:基金經理中的裁縫

13∣寫給敢做敢為的人
●賠錢是必然的
●光環的效果
●對證券交易所的愛
●十律
●十戒

一個投機者的告白之金錢遊戲(增修版)

推薦序:見證了近百年的股市智慧結晶/安納金

推薦序:投機,是一種戰略遠見/黃國華

推薦序:投機的本質:不確定性與風險/市場先生

推薦序:普通常識,創造不普通的投資/杜英宗
前言:充滿趣味的金錢故事/卡爾.奧托.弗爾
故事之前的故事:科斯托蘭尼的旅程

 

第一篇∣投機者一生的迷藏

1給投機者的一席話

2一日投機,終身投機

3燕麥與足球

4哥哥的酒椰葉投機

5對「海洋」的誤解

6三份檔案、一生寫照

 

第二篇∣金錢的迷藏

7貨幣萬花筒

8總理閣下的烏龍投機

9馬恩河奇蹟

10奇蹟再現

11打德國牌

12瑞士法郎要強勢

13貨幣貶值的真相

14金翅膀

15通貨膨脹,必要之惡

16所謂的債務危機

17一個有頭腦的律師

18蟋蟀和螞蟻

19美元勢將捲土重來

投機者語錄之一

 

第三篇∣股匯市的迷藏

20我的親身經歷

21董事長的強力建議

22皇家飯店神秘電報

23負負得正

24相信王子

25國王的搶錢伎倆

26五○%的大師

27神經脆弱的鋼鐵商

28股市晴雨錶

29情人的鑽石項鍊

30女人與股市

31傻瓜、吝嗇鬼、鳥兒和潮濕的腳

32科斯托蘭尼循環

33股市鑰匙

34週末投機

35一次大戰後的外匯市場

36一小時內失去一切

37投機的力量

38如何獲得重要情報

39遠來的和尚會念經?

40經紀人的昨日、今日

投機者語錄之二

 

第四篇∣期貨套利的迷藏

41臘肉—玉米—遊戲

42炒國債

43完美的套利者

44羅斯福這麼毀了我

45黃金走下領獎台

46我的秘密黃金投機

47亨特兄弟的白銀壟斷

48永不成功的壟斷

 

第五篇∣輸贏的迷藏

49主人還是奴僕?

50經濟第一

51監獄或綠林

52克魯格的悲劇

53華爾街上的慶典

結語 從八十五歲開始

一個投機者的告白之證券心理學(增修版)

推薦序:見證了近百年的股市智慧結晶/安納金

推薦序:那這劍就沒用了/闕又上

推薦序:股市成功的關鍵,90%和心理素質有關/艾蜜莉

推薦序:為什麼他不是我爸!/蔡康永

推薦序:大師風範/於貽勳

前言:心靈與經濟的滿足/哥德佛利.海勒

故事之前的故事:科斯托蘭尼的旅程

 

1∣我的三個職業

●三十五歲就可以退休了

●股市教授

●我的猶太遺產

●不一定要富有,但一定要獨立

 

2∣日不落之國:股市

●從布達佩斯往西行

●黃金之街到拾荒者之街

●三人成市

●現代日不落帝國

 

3∣心理學造就九○%行情

●股市術語

●快樂,但不幸福

●思考、邏輯、精準

 

4∣股市和迷信

●我是迷信的

●數字魔術

●著了魔的人

●狂熱分子的下場

●股市上癮症

●賭徒不死

5∣全民公敵

●金錢的魅力

●開門鑰匙

●我是全民公敵?

●一再延遲驅逐令

●錢一點也不臭

●與債務共枕

 

6∣群眾是無知的

●數學邏輯不適用股市

●股市氣象

 

7∣思考之必要

●暴風雨前夕

●金童的昨日、今日

●瓶頸效應/戈巴契夫行情

●樂觀VS.悲觀/人腦VS.電腦

●誰需要思考

 

8∣股市大師

●垃圾債券

●企業的起始:冒險

●恐慌製造者

●創立樂觀主義學派

 

9∣投機的世界

●熱帶叢林

●牛和熊的對立

●獨立思想家

 

10∣股市及政治

●先有錢,才有音樂

●政治VS.股市

●紅色腳踏車

●從狂熱中退場

 

11∣傻瓜的價值

●你們都是傻瓜

●博學的笨蛋

●愚蠢的故事

●惡意的騙局

 

12∣我的客戶們

●和大企業交手

●大企業的故事

●顧客,也是敵人

 

13∣德國人的心理學

●統一的序曲

●浪漫有助經濟事務

●九十五個膽小鬼

 

附錄∣投機大師問與答

安德烈.科斯托蘭尼 André Kostolany

    德國知名投資大師,嫻熟金融商品和證券市場的一切,被譽為「20世紀股市見證人」、「20世紀金融史上最成功的投資者之一」

    1906 年生於匈牙利。13歲隨家人移居維也納後,開始著迷於歐洲各種貨幣的不同變化,從而展開其絢麗多彩的投機人生。他在德國投資界的地位,有如美國的華倫.巴菲特(Warren Buffett)。他的理論被視為權威,德國的投資人、專家、媒體記者,經常詢問他對股市的意見。

    18歲時,父親送科斯托蘭尼至巴黎學習股票,影響其一生的人生觀與金錢觀皆於巴黎建立,並立志成為百萬富翁。此後他持美國護照、在德國工作,歷經兩次世界大戰,遭逢兩次徹底的破產。但科斯托蘭尼說:「投機者要提得起、放得下。」每一次衝擊的谷底,都讓他彈跳得更高。

    70年代開始,科斯托蘭尼多了一個新頭銜「股市教授」,他開始在德國和世界各大都市的咖啡館中,教授股市知識和預測,上自王孫貴族,下至販夫走卒,都是科斯托蘭尼咖啡館講座中的學生。咖啡館講座回響熱烈,不但學生人數大增,連各大金融機構、銀行也爭相邀約演講,而科斯托蘭尼也成為德國、奧地利多所大學的客座教授。

    科斯托蘭尼不僅是成功的投資者,也是廣受讀者喜愛的作家。雖然在35歲就賺得足以養老的財富,但過人的精力,使他不甘就此退休,轉而發展第二事業,將自己的證券交易經驗與理論,寫成一本本實用且平易近人的書籍,廣受讀者喜愛與推崇。60年代以來,30 年筆耕不輟:《這就是股市》一書被翻譯成7 國語言,還拍成了電影,從此躋身暢銷作家之列;1991 年的經典之作《證券心理學》一書,更是德國大學經濟系學生必讀書籍。從1987 年以來共出版13本著作,在全球賣出300多萬冊的佳績,包括台灣、中國、韓國、希臘、丹麥,都有翻譯版本。此外他也是德國經濟評論雜誌《資本》的長期作者,供稿長達25 年。

    1999 年,見證百年金融發展的科斯托蘭尼因病辭世,留下財富給繼承者,但留下典範給所有的讀者。

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