芝麻油商人 失守的下半局

  • 商業周刊
  • 2013-10-31
  • 第1354期
  • 99優惠價/80

陳文南,為了找一顆好芝麻,遠赴非洲,30年來靠著堅持與努力,打造麻油銷量全球第二的公司,他,年年得獎,堪稱台灣之光。如今,貪念凌駕誠信,一個金牌商人,為什麼鋌而走險,讓他的下半場會如此狼狽?

富味鄉在台灣,前前後後拿下了12個獎項,2000年之後,更幾乎是年年得獎。一個經過26個國家肯定的優良商人,富味鄉董事長陳文南為什麼還要鋌而走險?

富味鄉的油,自家親戚不敢吃

當地人常稱彰化縣有兩個鄉,一個是芳苑鄉,另一個就是富味鄉,富味鄉在當地人心中的分量與信賴,由此可見。

常常載著客人往來高鐵站、台鐵站到富味鄉的計程車司機小陳,一樣「中彈」。「我阿姑的兒子、媳婦都在富味鄉裡面上班,我都請他用員工價賣給我,我們彰化人都吃他的油,現在怎麼辦?」

一位在富味鄉附近賣手工芝麻油、花生油的業者說,「富味鄉家親戚賣的早餐,用的是富味鄉的油,自己吃的油是跑來跟我們買的。」連自家人都不敢吃,卻賣給其他人吃,可以想見良心已經麻痺。

追蹤三張報表,看富味鄉布局5年的神秘搶錢大計

市場壟斷、產品高價,與逐年攀升的毛利率、淨利率與每股獲利,這是投資老手最喜歡的題材,代表公司股價還會往前衝。但背後卻是富味鄉布局5年,連老手都難逃的超完美陷阱。

第一張是損益表。從2010年到2011年,富味鄉非合併報表的毛利率從11.88%,一路攀升到14.84%;淨利率上升的速度更快,從3.76%,直接跳到9.23%,。每股稅後獲利更從1.61元,站上3.17元。

回頭來看,這一年,富味鄉開始進口棉籽油,低價的棉籽油取代了相對高價的大豆油,偷天換日的手法,讓富味鄉的獲利登梯。

第二張表為主要進銷貨客戶名單。為了穩定料源,大部分公司不會隨意更改原料採購策略。2010年富味鄉主要向三家公司購買原料,占當年度的原料進貨比重近38%。2011年,富味鄉的原料卻集中向CARGILL購買,比重約17%,棉籽油就是向這家公司購買的。

第三張,從業員工人數表。將滿30歲的富味鄉,員工平均服務年資只有5年8個月。其實富味鄉在2009年曾結清所有員工年資,2010年開始重新聘用,大幅降低帳上退休金提列金額,有美化帳面作用。

2012年11月,富味鄉股票在興櫃市場以每股36元登錄,公司的市值從6億元,跳升到21.7億元,若以掛牌後最高價計算,市值一度高達50億元。但是還不到一年,摻油事件就爆發,陳文南瞬間從天堂掉落到地獄。

陳文南竟然說:這社會好人太少

陳文南究竟是怎麼想的?10月24日,當陳文南從地檢署偵訊回家後,記者終於跟他通上電話。

記者問(以下簡稱問):星期一人在哪裡?發言人第一時間到櫃買中心開記者會說明,全部棉籽油都外銷,且信誓旦旦拿出數據,你不知道嗎?

陳文南答(以下簡稱答):人正在非洲,知道發言人到證交所的事情,但因有時差,對詳細內容不清楚,他們把資料蒐集一下,就過去說明了。

問:星期三出包了,案情急轉直下,紙包不住火才出來承認嗎?

答:(沉默),原因很多,也有同業中傷,這社會好人太少……

問:發言人信誓旦旦說,全部外銷,沒有內銷,你不知道嗎?

答:她這樣說?我不知道,但這是公司第一次發生這樣的事情,處理不好。她在公司這麼多年,為公司處理事情,我也不能怪她。

摻油事件,並未隨著陳文南將電話掛上而結束。過去,我們常問,芝麻大的事,有這麼重要?富味鄉事件給我們的教訓,一粒芝麻,別小看它!

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封面故事

陳文南,為了找一顆好芝麻,遠赴非洲,
30年來靠著堅持與努力,打造麻油銷量全球第二的公司,
他,年年得獎,堪稱台灣之光。
如今,貪念凌駕誠信,一個金牌商人,為什麼鋌而走險,
讓他的下半場會如此狼狽?

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