明日歐洲

  • 商業周刊
  • 2012-3-29
  • 第1271期
  • 99優惠價/80

牽動全球經濟的歐債危機完全解除了嗎?從三個投資人最擔心的「炸彈」,剖析明日歐洲經濟。

這是個影響全球最重要的經濟議題——在上一次經濟大蕭條過後,面臨二次大戰以來,80年來最大巨變的歐洲,下一步會如何?歐洲的危機真的已經解除?還是隨時會有未爆彈?

當股神巴菲特(Warren Buffett)都在去年底布局歐洲股市。歐洲,到底有無能量如同美國那斯達克股市,在一年內反轉,創下十一年來美股新高奇蹟?

這並不是容易解答的問題。但,你我都可以先問自己另一個問題,你,自始至終,真的「看懂」歐債危機了嗎?

如果把歐債危機,描述成一個大炸彈。深入來看,炸彈內其實是由不同大小的炸彈組成。炸彈內的迴路設計各有不同。有些衝擊會擴散,產生連環爆,但有些卻自有防火牆。這些炸彈的主角,分別是銀行、國家與人民。當你真的看懂這「鐵三角」扮演的角色,上述的問題,將會自然迎刃而解。

炸彈一號:歐洲銀行出現美元流動性危機衝擊程度:★★★★★
現在狀況:解除七成
迴路設計:美國投資者拋歐元換美元→歐洲銀行美元水位降低→銀行彼此不借錢→賣資產、抽銀根換美元→企業借不到錢,不能生產→國際貿易停頓,全球股市重挫

這是這波歐洲風暴中,最恐怖的一顆炸彈。好消息是,它幾乎已算被解除。

四年前,冰島銀行業便因高度舉債、擴張信用的投資方式,使銀行外債總額高達冰島本身GDP的12倍,全球因不信任而抽走資金,導致流動性危機。

去年下半年,這顆炸彈幾乎將在歐洲區全面引爆。九月份,歐洲銀行存放在央行的隔夜拆款規模累積超過1千500億歐元,創下一年來高峰,顯見歐元區銀行不願放款,寧可將錢存在歐洲央行。這代表的衝擊,如上述所提的迴路設計般,全球經濟將會停滯。

這也是去年底,市場對今、明年全球經濟景氣極度保守的關鍵。今年一月,國際貨幣基金(IMF)下調2012年歐元國經濟成長率至負0.5%。歐盟統計局也再調降至負0.3%,均是2009年以來最差預估值。

雖然大家理智上認為,只要歐洲央行灌入資金活水,炸彈就不會爆發。但央行何時出手,關鍵卻是各國政治態度。

這讓情況變得難以預料。如2010年4月23日,希臘首度向IMF提出紓困需求,德國總理梅克爾(Angela Merkel)因畏於國內反對聲浪,遲遲無法與其他歐盟國達成紓困協議,直到兩個月後才拍板,延誤最佳救援時間。

直到去年12月,歐洲央行終於出手,提供歐元區銀行無限額、利率為一%的三年期貸款,總資金成本達4千890億歐元。活水重新注入銀行,歐洲銀行三個月期的歐洲美元拆借利率下降58個基準點,是過去七個月以來最低的資金成本。彭博歐洲500大金融業指數(Bloomberg Europe Banks and Financial Services Index)的表現顯示市場信心。

▲台灣忘掉最低工資和富人稅吧!
▲甩掉政府保護傘 歐洲復甦才有望

完整精采內文請見《商業周刊》1271期,全省各大便利商店同步販售

封面故事

深入走訪歐洲5國》歐元誕生地荷蘭、最大經濟體德國、
債務最高義大利、失業率最高西班牙、全球最幸福挪威
與歐洲年輕世代,展開一場場探尋未來的「沙發對談」
發現9個正在挑戰舊歐洲的新價值觀

  • 明日歐洲曠文琪
  • 歐洲能否像美國 快速翻身?單小懿、蕭勝鴻
  • 看歐洲八○後小革命單小懿、劉致昕
  • 在負債最高國 遇見百年老店接班人單小懿、劉致昕
  • 在失業率最高國 遇見拒當「尼尼族」女孩單小懿、劉致昕
  • 在歐元誕生地 遇見想當左伯格的人單小懿、劉致昕
  • 在最大經濟體 遇見青年慈善家單小懿、劉致昕
  • 在最幸福國家 遇見新移民之子單小懿、劉致昕
  • 9大現象 看歐洲「向右轉」單小懿
  • 甩掉政府保護傘 歐洲復甦才有望楊少強
  • 台灣 忘掉最低工資和富人稅吧!陳筱晶、單小懿
商周專欄
  • 總編輯的話
  • 還是慢點好郭奕伶
  • 創辦人聊天室
  • 傳承金惟純
  • 商場自慢塾
  • 錢多,人傻,速來何飛鵬
  • 去梯言
  • 休止符也是音樂公孫策
  • 商周書摘
  • 認識自己死前的樣子編輯部
  • 日經嚴選
  • 紙老虎監察人 害慘奧林巴斯張 鳳
  • 大師開講
  • 三大「信任赤字」快搞砸歐洲艾肯格林
  • 財富線上
  • 六線索挖掘超值股楊燿宇
  • 管理相對論
  • 進中國求才 該動之以情或誘之以利?曾如瑩
特別報導
  • 商周話題
  • 台灣 不到十人夠格談判FTA!賴寧寧
  • 百大良醫
  • 金友莊捐腎比剖腹生子痛?黃秀美
新聞焦點
  • 焦點新聞
  • 新特首梁振英 會帶香港向左轉?劉于甄
國際趨勢
  • 全球話題
  • 耐吉股價飆新高 竟歸功iPhone蕭勝鴻
  • 國際視窗
  • 「最飢餓」電影行銷 大玩你朋友的推薦梁安藍
  • 職場大變臉 SOHO族將比全職多梁安藍
產業報導
  • 科技風雲
  • 中移動新總司令 策動台廠打蘋果林宏達
  • 日月光「兒子搬家」搏對岸高本益比葉代芝
  • 台通十四倍豪賭 搶中華電生意王毓雯
  • 產業風雲
  • 雲林老農瘋造林 錯把植樹當種田李光真
  • 藝術家談數字 琉璃工房混血衝突黃亞琪
  • 農田垃圾 餵出全台最大養牛團隊賴寧寧
  • 量販店歹賺 它改伺候難纏客戶黃玉禎
金融理財
  • 投資焦點
  • 20檔高殖利率股 戰勝8千點盤局賀先蕙
  • 新基金暴衝年 4大觀念存對債券鄧麗萍
alive
  • 封面故事
  • 2012時尚樂觀主義張倞菱
  • 實體╳虛擬 消費新勝地余崇慧
  • M型超彈性奢華陳昶憲
  • 新品牌大舞台鄭昌彥
  • 台灣腦袋 國際視野鄭昌彥
  • 董事長嬉遊記
  • 媽媽不准我出去陶傳正
  • 新鮮事
  • 入住百年京町家游惠玲
  • 嘗小鮮筆記
  • 翠滿園王宣一
  • 世界超旅行
  • 行過幽谷的佛教殿堂編輯部
  • 詩仙堂閒話
  • 一生最難忘的櫻花季陳瑞憲

相關商品

購買須知

  • 商周閱讀銷售之電子雜誌為Zinio 版本(原版型),使用Zinio 系統作為下載閱讀,讀者需自行註冊Zinio 帳戶,之後每期出刊皆會自動派送至您的Zinio 帳戶內,再請使用Zinio 閱讀器閱讀電子雜誌。
  • 《商業周刊》自1335期起(特刊自64期起),始可於iPhone上閱讀原版Zinio電子雜誌,請於購買時注意。
  • 目前Zinio在中國地區無法使用(因中國對網站條件管制關係),但港澳地區仍是可以,請在正式訂閱前先行試下載免費刊物,測試其網路環境是否可閱讀,建議於測試無虞後再行訂購。
  • 依消保法,消費者享商品到貨7 天猶豫期權益。但猶豫期非試用期。7 天猶豫期內進行商品退換貨,應負有回復原狀之義務。退貨商品須為全新狀態且完整包裝(含主商品、吊牌、保證書、附件、內外包裝、隨機文件、贈品等)。
  • 紙本發票於付款成功後7 個工作天內開立以平信寄送。
  • 贈品數量有限,實物為準,若贈送完畢,《商業周刊》保留贈品更換權利。